经济回暖预期强，30年国债期货创近1月来新低，债市或面临调整压力

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财联社9月8讯（编辑 陈侃迪）昨日收盘，30年国债期货价格创下近1月来新低，最低报98.85元/张，单月跌幅高达2.5%，10年、5年、2年国债期货也出现连日下跌。10年期国债收益率则是自低点2.54%回升10bp至2.64%。

有业内分析人士表示，近期政策面上利好频频或是国债价格走低的原因。8月25日，三部门推动落实购买首套房“认房不认贷”，随后多个一线城市相继宣布执行“认房不认贷”政策。8月31日，央行、金融监管总局又联合发布《调整优化差别化房信贷政策》以及《降低存量首套住房贷款利率》两项通知。

财联社一线记者近期报道，四大一线城市落实“认房不认贷后”，多家房产中介带看量迅速上涨，商品房销售市场显著活跃。

目前，30年期国债收益率为2.98%，10年、5年国债收益率分别为2.64%和2.50%。

预计9月份地方政府债券融资将继续发力

上周，财政部在上半年政策执行报告中提到，要加力提效实施好积极的财政政策。加快地方政府专项债券发行使用，研究扩大投向领域和用作项目资本金范围，持续加强专项债券项目储备和投后管理，提升专项债券资金使用效益，引导带动社会投资。

申银万国期货研究表示，今年政府债券发行继续保持前置。预计9月份，地方政府债券融资将继续发力，同时国债和政策性银行债券融资也将继续恢复，带动利率债券融资处于高位。

经济企稳回升，债券市场面临调整压力

根据公开数据，截止8月末，我国债券市场存量规模已经超过149万亿元。8月份债券净融资额12111亿元，环比上月减少1768亿元，同比大幅增加8690亿元。当月利率债净融资10137亿元，环比增加2248亿元，同比增加4038亿元；当月金融债净融资613亿元，资金面宽松背景下，金融机构通过同业存单等方式融资需求不高；当月非金信用债净融资1360亿元，同比和环比均小幅增加，企业债券融资有所恢复。

新湖期货宏观、金融研发总监李明玉认为，截止8月底，年内新增专项债已经发行3万亿元，剩余8000亿元将在9月内发完。新增专项债的集中发行将带来流动性扰动。但是考虑到四季度MLF到期压力显著高于上半年(912月到期量达到2.4万亿)，同时MLF存量超过5万亿。根据往年经验当MLF存量超过5万亿同时到期量较大的情况下，央行降准置换MLF的可能较大。而且降准一般落在季末或者季初月份，用以对冲季初流动性波动，关注9月降准可能。

同时随着稳增长政策密集出台，一线城市限购政策放松预期依旧较强，李明玉在文内写到，宽信用预期不断升温，经济数据持续好转，叠加利率债供给压力较大，债市整体依旧有调整压力。

申银万国期货也认为，对债券市场来说，经济恢复不及预期和货币政策宽松仍将对债市存在一定的支撑。不过10年期国债收益率跌破2.6%后，继续做多性价比降低，同时在资本市场信心提振和地产政策持续优化的背景下，预计将稳定房地产和权益市场，带动经济企稳回升，债券市场将逐步面临调整压力，关注落地政策的效果。

来源：财联社

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